Chứng khoán - Kênh đầu tư hấp dẫn năm 2012

Những tín hiệu tốt của kinh tế vĩ mô

Ảnh minh họa

Kể từ cuối năm 2010, chưa bao giờ chứng khoán lại trở thành kênh đầu tư sáng giá và có nhiều lợi thế so sánh như hiện nay. Nhận định tại hội nghị triển khai nhiệm vụ phát triển thị trường chứng khoán (TTCK) ngày 2/3, một số chuyên gia, nhà quản lý đều cho rằng, TTCK năm 2012 sẽ có sự ổn định và tăng trưởng cũng như là thành quả tất yếu của ổn định kinh tế vĩ mô và tái cơ cấu nền kinh tế.

Hai kênh đầu tư vốn được coi là hấp dẫn và thanh khoản nhất trước đó là vàng và ngoại tệ đều ở trong xu hướng giảm từ đầu năm 2012 đến nay.

Lãi suất VND lại đang có dấu hiệu giảm dần. Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng cuối tuần qua chỉ còn ở mức 11 – 12%/năm đối với kỳ hạn một tháng. Lãi suất đấu thầu trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm đã giảm xuống dưới 11%/năm. Những ngân hàng tốt hiện tại đang có nguồn vốn khá ổn định và không chịu áp lực quá lớn trong việc cạnh tranh huy động bằng mọi giá. Nhiều ngân hàng trong nhóm G12 tiếp tục duy trì lãi suất huy động 14%/năm thay vì huy động vượt trần đã khiến cho kênh huy động vốn này kém hấp dẫn. Còn lãi suất USD vẫn tiếp tục duy trì mức trần 2%/năm với tiền gửi của cá nhân.

Thanh khoản của hệ thống ngân hàng, yếu tố gây bất ổn lớn nhất trong năm 2011, đã tương đối ổn định. Những tổ chức tín dụng lành mạnh tiếp tục giao dịch với nhau theo mức lãi suất liên ngân hàng tương đối thấp. Những tổ chức tín dụng yếu kém đã được NHNN thực hiện các biện pháp phù hợp để làm ổn định hệ thống thanh khoản của ngân hàng như hạn chế tăng trưởng tín dụng, yêu cầu sáp nhập như với ba NHTM đã thực hiện trước đó. Ngoài ra, NHNN còn có thể thực hiện tái cấp vốn cho các tổ chức tín dụng thiếu thanh khoản trên cơ sở hồ sơ tín dụng có chất lượng tốt với mức tối đa vốn điều lệ.

Thêm vào đó, những thông tin xấu về áp lực phải tăng giá xăng dầu hay điều chỉnh các hàng hoá thiết yếu khác dường như vẫn chưa khiến nhà đầu tư lo ngại. Chính phủ tiếp tục thực hiện các biện pháp cần thiết để duy trì mặt bằng giá hàng hoá trong nước ổn định. Ngày 21/2/2012, thuế nhập khẩu xăng dầu được giảm về mức 0%. Ngày 2/3/2012, thuế nhập khẩu gas cũng đã được giảm còn 0%. Có thể nói, với những thông tin khá tốt như trên thì sự tăng trưởng mạnh của TTCK như trong thời gian qua hoàn toàn có cơ sở.

Hỗ trợ thị trường chứng khoán phục hồi

Tín hiệu đầu tiên về chính sách cho sự phục hồi của thị trường chứng khoán Việt Nam bắt đầu từ tháng 2/2012 khi Thủ tướng Chính phủ ban hành Chỉ thị 08 về thúc đẩy và tăng cường quản lý thị trường chứng khoán. Đây là văn bản đã được giới đầu tư chứng khoán chờ đợi. Chỉ thị 08 về thị trường chứng khoán nhìn khái quát giống với một khung pháp lý siết hơn là mở. Nội dung đáng lưu tâm nhất của Chỉ thị 08 lại tương đồng với nội dung Chỉ thị 2196 (về tăng cường quản lý thị trường bất động sản): Chính phủ yêu cầu Ngân hàngNhà nước giảm dần lãi suất về mức phù hợp để hỗ trợ cho thị trường chứng khoán phát triển.

Bên cạnh đó là áp dụng chính sách tín dụng với TTCK một cách linh hoạt trên cơ sở không cào bằng, có phân biệt tình trạng tài chính và quản trị của từng ngân hàng, không thắt chặt tiếp mà giữ trên cơ sở mặt bằng hiện tại để tạo tín hiệu thu hút dòng tiền từ khu vực tư nhân và nhà đầu tư nước ngoài. Ngoài ra cũng cần có chính sách tiếp tục kéo dài việc miễn giảm thuế đối với lĩnh vực chứng khoán và TTCK.

Ông Vũ Bằng, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, cho rằng, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng, linh hoạt, phối hợp hài hòa với chính sách tài khóa nhằm kiểm soát mục tiêu lạm phát nhưng điều hòa trong cả năm, có tính đến sự ổn định kinh tế vĩ mô, trong đó coi TTCK là kênh dẫn vốn dài hạn gắn kết với kênh dẫn vốn của ngân hàng; từng bước giảm mặt bằng lãi suất.

Theo ông Trần Thanh Tân, Chủ tịch CLB các Công ty Quản lý quỹ đầu tư Việt Nam, sự khởi sắc của TTCK trong thời gian gần đây xuất phát từ tín hiệu lạc quan của nền kinh tế hiện nay và đó đang là tiền đề cho việc huy động vốn thành công để đầu tư trong thời gian tới, bởi bất kỳ tín hiệu lạc quan của kinh tế vĩ mô thì sự khởi sắc của TTCK thường đi trước vài tháng. Trong 1 - 2 tháng tới, nhiều quỹ công bố sẽ đầu tư vào Việt Nam. “Chúng tôi tin tưởng TTCK sẽ tăng trưởng trong năm 2012 - năm bản lề của giai đoạn 2012 - 2015. Điều này sẽ tạo lòng tin cho TTCK Việt Nam” - ông Tân nhận định.

Công Trí