Đồng USD trong đà tăng giá mạnh

Ảnh minh họa

Trong phiên giao dịch ngày 30/9, chỉ số đôla ICE tăng 0,4% lên 85,914 điểm và tăng 7,7% trong cả quý III - mức tăng lớn nhất kể từ năm 2008. USD cũng lên cao nhất 2 năm so với Euro lên giao dịch ở 1,2626 USD. Giới phân tích thị trường ngoại hối đều khẳng định đà tăng của đồng USD hiện nay là mạnh chưa từng có.

Các nhà phân tích thị trường ngoại hối cho rằng đồng USD sẽ còn tiếp tục xu hướng tăng giá một thời gian nữa, đặc biệt là khi Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) đưa ra các tín hiệu rõ nét hơn về khả năng tăng lãi suất. Họ dự đoán rằng một đồng Euro sẽ đổi được khoảng 1,15 USD vào cuối năm 2016, so với khoảng 1,27 USD bây giờ. Điều này hoàn toàn có thể xảy ra, bởi đồng USD đã tăng hơn 8% so với đồng Euro chỉ trong 6 tháng qua.

Nhiều nhà đầu tư vẫn tin rằng, kinh tế Mỹ đang trong quá trình phục hồi mạnh mẽ và FED sẽ nhanh chóng tăng lãi suất trước cả châu Âu và Nhật Bản. Đó là ký do để đồng USD tăng giá so với các đồng tiền mạnh khác.

Giới đầu tư ngoại hối từ lâu xem đồng USD là một trong những “nơi trú ẩn” khi thị trường biến động. Tiềm lực tài chính và uy tín của Mỹ là một trong những yếu tố hàng đầu đảm bảo đồng USD sẽ không bị mất giá quá nhiều so với các đồng tiền khác. Tuy nhiên, các chỉ số vĩ mô khá tốt của Mỹ thời gian gần đây tạo cho thị trường một niềm tin dù còn khá mong manh rằng nền kinh tế Mỹ đang được cải thiện, đặc biệt khi đem so sánh với bức tranh kinh tế ảm đạm toàn cầu. Kinh tế Mỹ tốt lên cũng đồng nghĩa với khả năng FED sẽ phải tăng lãi suất trong thời gian gần và điều này lại sẽ tiếp tục góp phần làm đồng USD mạnh thêm.

Một yếu tố khác không thể không kể đến là tình hình kinh tế khu vực EU không mấy khả quan do các vấn đề địa chính trị ở Ukraine và nguy cơ giảm phát ngày càng rõ nét. Điều này khiến Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) tháng vừa rồi không thể ngồi yên và đã có những can thiệp vào thị trường, dẫn đến đồng Euro phần nào yếu đi so với các đồng tiền khác.

Tuy nhiên, khi đồng USD tiếp tục tăng giá, dòng chảy hàng tỷ USD vào các thị trường mới nổi có thể sẽ đảo chiều, đe dọa tăng trưởng ở nhiều nước trong thế giới đang phát triển.

Theo phân tích của các chuyên gia, các nhà đầu tư đang tranh thủ chênh lệch lãi suất khi vay một đồng tiền lãi suất thấp, như USD, để đầu tư vào các tài sản nợ nội địa lãi suất cao hơn ở các thị trường mới nổi. Nhưng áp lực với cơ chế kinh doanh chênh lệch lãi suất đang tăng lên, khi chỉ số đo lường các đồng tiền mới nổi- chỉ số JPMorgan EMCI, đang giảm xuống mức thấp nhất so với đồng USD trong vòng 11 năm. Các nhà đầu tư ngày càng nhận ra rằng, thiệt hại của họ trên thị trường ngoại hối đang vượt quá cả thu nhập từ chênh lệch lãi suất, khiến họ muốn cắt giảm đầu tư và bỏ chạy khỏi các thị trường mối nổi.

Một sự rút lui đột ngột khỏi hoạt động kinh doanh lãi suất sẽ gây nên rủi ro lớn cho các nền kinh tế thị trường mới nổi. Mặc dù mức độ của hoạt động kinh doanh chênh lệch lãi suất chưa được xác định, nhưng ước khoảng 2.000 tỷ USD vốn nước ngoài đang được đầu tư vào tài sản nợ ở các thị trường mới nổi. Con số này lớn hơn hai nền kinh tế Indonesia và Mexico cộng lại. Tỷ trọng vốn ngoại tại các thị trường trái phiếu mới nổi đã tăng từ 8% lên 17% trong thời gian từ năm 2007 đến 2012, theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS).

Cơn gió ngược đối với hoạt động kinh doanh chênh lệch lãi suất được tăng cường bởi triển vọng lên giá của đồng USD, nhận được từ 3 xu hướng: kinh tế Mỹ đang phục hồi tăng trưởng, làm tăng sự hấp dẫn của đồng bạc xanh; FED sẵn sàng kết thúc chương trình nới lỏng định lượng vào tháng 10, thắt chặt thanh khoản đồng USD; và cuối cùng, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã bắt đầu chính sách nới lỏng tiền tệ, gia tăng triển vọng của đồng USD, trong mối tương quan với đồng Euro./.

Nguyễn Chiến